Железо дороже софта: экономисты ВШЭ предупредили о пузыре ИИ

Инвестиции в инфраструктуру генеративного искусственного интеллекта пока не приносят ожидаемой отдачи, а софтверный рынок не успевает за расходами на «железо». К такому выводу пришли исследователи НИУ ВШЭ, проанализировав финансовые показатели техгигантов с 2016 по 2024 год. По мнению авторов, разрыв между стоимостью мощностей и реальными доходами от нейросетей создает риски формирования рыночного пузыря.

Исследователи разделили рынок на две ключевые группы: производителей «железа» (Nvidia, AMD, Intel) и разработчиков ИИ-решений (OpenAI, Google DeepMind, Apple). Анализ показал, что эффективность трансформации инвестиций в прибыль в 2024 году снизилась до 0,89 (где единица — показатель идеального баланса). Это означает, что рынок софта остается в догоняющей позиции: компании тратят колоссальные средства на чипы и дата-центры, но монетизация самих моделей остается ограниченной и не окупает затраты на хард-технологии.

Риски «пузыря» и историческая инерция

Научный руководитель ВШЭ Ярослав Кузьминов отмечает, что хотя ИИ фундаментально меняет бизнес-модели, его влияние на продуктивность распространяется медленнее, чем ожидали инвесторы. Всплеск рыночной активности 2023 года уже в 2024-м сменился спадом эффективности до уровней двухлетней давности.

Параллельное исследование профессора Стэнфорда Чарльза Джонса указывает на исторический контекст: технологиям общего назначения часто требуются десятилетия для реализации потенциала. Автор выделяет два сценария развития событий:

• резкое ускорение глобальной экономики за счет повсеместного внедрения нейросетей;
• ограниченный эффект, при котором ИИ, подобно автоматизации последних 200 лет, сохранит рост ВВП на стабильном уровне 2% в год.

Несмотря на текущую нерентабельность «тяжелых» ИИ-технологий, эксперты полагают, что их влияние на макроэкономику в долгосрочной перспективе окажется более глубоким, чем последствия внедрения электричества или интернета.