ЦБ снизил ключевую ставку до 15,5% годовых

Банк России на очередном заседании снизил ключевую ставку на 50 базисных пунктов, установив ее на уровне 15,5% годовых. Несмотря на январское ускорение инфляции, регулятор счел рост цен временным фактором и сохранил курс на постепенное возвращение экономики к траектории сбалансированного роста.

Решение регулятора разошлось с консенсус-прогнозом: значительная часть аналитиков ожидала сохранения ставки на прежнем уровне. Однако Банк России зафиксировал позитивные сигналы в макроэкономике, что позволило смягчить денежно-кредитную политику. Фондовый рынок отреагировал на новость сдержанным оптимизмом — индекс Мосбиржи поднялся выше отметки 2 770 пунктов.

Корректировка прогнозов и инфляция

Центробанк признал, что в январе темпы роста цен ускорились под влиянием разовых факторов, включая эффект от изменения НДС. Тем не менее, по оценке регулятора, устойчивые показатели инфляции существенно не изменились. Прогноз средней ключевой ставки на 2026 год был пересмотрен и теперь составляет 13,5–14,5% годовых, что указывает на более осторожную траекторию снижения в будущем.

Основные ориентиры регулятора на ближайшие годы:

• прогноз по инфляции на 2026 год повышен до 4,5–5,5%;
• достижение целевого уровня в 4% теперь ожидается во втором полугодии 2026 года;
• в 2027 году и далее инфляция должна стабилизироваться на целевой отметке.

Экономический обозреватель «Ъ FM» Константин Максимов полагает, что обновленные параметры прогноза могут заставить ЦБ взять паузу в цикле снижения на ближайших заседаниях. По итогам 2025 года рост ВВП составил 1%, достигнув верхней границы ожиданий, при этом потребительский спрос в четвертом квартале оставался высоким. Несмотря на снижение ставки, условия в экономике остаются жесткими: склонность населения к сбережениям сохраняется, а кредитная активность после осеннего всплеска стала более умеренной.