ЦБ снизил ключевую ставку до 15,5% и видит окно для смягчения

Банк России на первом заседании 2026 года опустил ключевую ставку на 0,5 п. п. до 15,5% годовых. Глава регулятора Эльвира Набиуллина заявила, что теперь у ЦБ больше уверенности в возможности дальнейшего смягчения политики на фоне обновленных макропрогнозов.

На первом заседании 2026 года совет директоров Банка России уменьшил ставку до 15,5%. Согласно обновленному прогнозу, среднее значение показателя до конца текущего года составит 13,1–14,3%. В долгосрочной перспективе — к 2027 году — регулятор рассчитывает вывести ставку на уровень 8–9%.

Баланс жесткости и смягчения

Как отметила Эльвира Набиуллина, у регулятора появилось больше уверенности в возможности системного снижения стоимости денег. Несмотря на фактическое смягчение денежно-кредитных условий, ЦБ по-прежнему характеризует их как жесткие.

Текущая ситуация в финансовом секторе выглядит неоднородно:

• кредитные и депозитные ставки начали снижаться вслед за решениями регулятора;
• доходности ОФЗ и ставки денежного рынка, напротив, показали рост;
• банки сохраняют строгие неценовые требования к заемщикам.

По мнению ЦБ, в реальном выражении условия существенно не изменились. Это позволяет Банку России осторожно продолжать цикл снижения, сохраняя контроль над инфляционными процессами.