Еврозона переходит на самообеспечение: прогноз KPMG на 2026 год

В 2026 году экономика еврозоны вырастет на 1,1%, при этом основным драйвером ВВП станет внутренний спрос, а не внешняя торговля. По прогнозу аналитиков KPMG, европейским странам придется полагаться на кошельки собственных граждан, которые пока предпочитают копить, а не тратить.

Европейская экономика заходит в 2026 год без угрозы рецессии, но и без явных стимулов к ускорению. После роста на 1,5% в прошлом году динамика ВВП зоны евро замедлится до 1,1%. Эксперты ожидают, что возвращение к прежним темпам произойдет не раньше 2027 года. При этом новые торговые соглашения с Индией и блоком МЕРКОСУР не станут «спасательным кругом»: из-за постепенного внедрения преференций и малых объемов товарооборота их влияние на общеевропейские показатели останется ограниченным.

Ловушка избыточных сбережений

Главной надеждой для экономики остается частное потребление. Его подпитывают устойчивый рынок труда и рост реальных доходов, однако аналитики фиксируют аномально высокую осторожность домохозяйств. Норма сбережений в еврозоне держится на уровне 14–15%, что заметно превышает допандемийные показатели.

Ситуация в крупнейших экономиках выглядит следующим образом:

• в Германии уровень накоплений достиг рекордных 20% от располагаемого дохода;
• во Франции показатель составляет 17% против 14% в докризисный период;
• в Италии граждане откладывают около 11% доходов.

По мнению аналитиков, чтобы заставить эти деньги работать на экономику, ЕЦБ и финансовым властям необходимо пересмотреть стратегию коммуникации и повысить уверенность граждан в завтрашнем дне.

Промышленный оптимизм и туристический бум

Внутри союза намечается смена ролей. Германия, которая в 2025 году показала символический рост в 0,2%, должна ускориться до 0,9% благодаря оживлению промышленности и экспорту в США и Китай. На этом фоне Франция, напротив, может столкнуться с небольшим замедлением темпов развития.

Стабильно позитивную динамику сохраняют «южные» страны. В Испании и Португалии основным фактором роста остается туристический сектор, где приток гостей уже превысил доковидные рекорды. Дополнительную поддержку местным рынкам труда оказывают программы интеграции мигрантов, которые позволяют закрывать дефицит рабочих рук в сфере услуг и строительстве.