ЦБ объяснил снижение ключевой ставки вопреки скачку инфляции

Заместитель председателя Банка России Алексей Заботкин прокомментировал решение регулятора снизить ключевую ставку до 15,5%. По его словам, разовый всплеск цен в январе не отменяет общего тренда на замедление инфляции, которая по итогам месяца оказалась ниже прогнозов.

Регулятор при принятии решений ориентируется не на краткосрочные колебания цен в конкретном месяце, а на устойчивые инфляционные тренды. Как пояснил Алексей Заботкин, общий рост цен в ноябре и декабре оставался низким. Несмотря на январское ускорение, годовая инфляция к концу месяца составила 6%, что заметно ниже прогнозного диапазона ЦБ в 6,5–7%.

Почему политика остается жесткой

Зампред Центробанка выделил несколько причин, по которым снижение ставки не создаст рисков для экономики:

• Инерционность: на динамику цен в текущем году продолжают влиять высокие значения ставки, которые поддерживались на протяжении всего 2025 года.
• Реальная жесткость: уровень 15,5% при замедлившейся инфляции все еще считается ограничительным. Это сдерживает избыточную кредитную активность и не дает спросу оторваться от производственных возможностей.
• Прогнозный эффект: текущая денежно-кредитная политика направлена на то, чтобы не допустить нового витка роста цен и вернуть инфляцию к цели.

Напомним, 13 февраля Банк России снизил ключевую ставку с 16% до 15,5% годовых. Согласно обновленным ожиданиям, среднее значение ставки до конца года составит 13,1–14,3%. В ЦБ рассчитывают, что принятые меры позволят замедлить инфляцию до 4,5–5,5% уже в этом году.