Экономика на паузе: АКРА прогнозирует годы «хронической адаптации»

Рейтинговое агентство АКРА представило макропрогноз на 2026–2028 годы, согласно которому российскую экономику ждет замедление роста ВВП и вынужденная перестройка инвестиционных планов. Базовый сценарий предполагает «управляемое охлаждение» из-за жесткой денежно-кредитной политики, при этом аналитики ожидают восстановления динамики лишь к концу прогнозного периода.

Инвестиционный сдвиг и динамика ВВП

Согласно оценкам АКРА, в 2026 году рост ВВП замедлится до 0,8–1,4%. Это станет следствием жестких условий, направленных на охлаждение рынка. Интересно, что в вопросе капитальных вложений агентство настроено оптимистичнее Минэкономики: там, где ведомство ожидает спад на 0,5%, аналитики прогнозируют рост на 0,2–1%. Однако этот оптимизм носит технический характер — эксперты считают, что бизнес просто перенесет на 2026 год часть инвестиций, которые не будут реализованы в 2025-м.

Нефтяной баланс и экспортные ожидания

Внешняя торговля РФ столкнется с противодействием двух факторов:

• Мировые цены на нефть могут снизиться до $50–55 за баррель в 2026 году;
• Дисконты на российское сырье сократятся с нынешних $20 до $8–10 по мере адаптации логистических цепочек;
• К 2028 году экспорт может достичь $512 млрд, в то время как импорт будет расти медленнее, не превышая $468 млрд.

Аналитики отмечают, что сокращение дисконтов — процесс закономерный, он уже наблюдался на прошлых этапах ужесточения санкционного давления.

Валютные риски и бюджетный дефицит

Прогноз по курсу рубля предполагает постепенное ослабление: до 87,4–92,9 руб. за доллар в 2026-м с потенциальным выходом к отметке 102,7 руб. к 2028 году. В АКРА связывают это с падением среднегодовой налоговой цены нефти.

По мнению авторов исследования, если цена барреля опустится до $50, бюджет рискует недополучить от 0,5% до 0,7% ВВП доходов. В таком случае властям придется задействовать средства ФНБ, что при прочих равных условиях создает дополнительное давление на национальную валюту. При этом текущий профицит торгового баланса и снижение спроса на «токсичные» валюты могут несколько сгладить этот тренд, делая пессимистичные оценки курса дискуссионными.