Экономика на паузе: АКРА ждет восстановления к 2027 году

Аналитическое кредитное рейтинговое агентство (АКРА) представило макропрогноз, согласно которому российский ВВП вернется к росту в 2% через год. Аналитики ожидают снижения инфляции до целевых 4% и падения ключевой ставки до однозначных значений к 2027-му, однако независимые эксперты называют этот сценарий избыточно оптимистичным.

Базовый сценарий агентства предполагает, что после краткосрочного замедления до 0,8% в текущем году, темпы развития экономики начнут ускоряться. Курс национальной валюты, по оценкам аналитиков, стабилизируется в диапазоне 87–92 рубля за доллар, а средняя зарплата в стране на горизонте трех лет может достичь 135 тысяч рублей. При этом рекордно низкая безработица, по мнению авторов документа, неизбежно скорректируется вверх — до уровня 3,5%.

Инфляционные риски и реальные ставки

Директор Центра исследований экономической политики МГУ Олег Буклемишев полагает, что надеяться на быстрое смягчение условий пока преждевременно. По его словам, в прогнозе заложена инерция, которая не в полной мере учитывает вероятность стагнации или даже спада в ближайшие месяцы. Экономист отмечает, что бизнес только начинает адаптироваться к сверхвысоким реальным ставкам, а сокращение бюджетного импульса может стать дополнительным барьером для роста.

Главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова также ставит под сомнение инфляционные ориентиры. Она указывает на динамику цен в начале года: январский рост почти на 2% делает годовую цель в 4% труднодостижимой. В таких условиях регулятору придется сохранять жесткую денежно-кредитную политику дольше, чем рассчитывает рынок. Орлова прогнозирует среднюю ключевую ставку на уровне 14,8%, что существенно выше ожиданий АКРА.

Бюджетная стабильность, согласно прогнозу, сохранится при дефиците в 2,5% ВВП, если стоимость российской нефти останется выше $50 за баррель. Тем не менее эксперты подчеркивают: любые геополитические сдвиги, включая ситуацию на Ближнем Востоке, могут радикально изменить сырьевые котировки и вынудить правительство делать сложный выбор между расходами и финансовой устойчивостью.