Нефтегазовые доходы бюджета упали до минимума с 2020 года

В январе нефтегазовые доходы федерального бюджета сократились до 393 млрд рублей — это в два раза меньше показателей прошлого года и самый низкий уровень за последние пять лет. Резкое падение выручки ниже базового уровня вынудило Минфин продолжить масштабные продажи валюты для покрытия дефицита.

Сборы в январе оказались на 12% ниже декабрьских и значительно не дотянули до «базовой» планки в 576 млрд рублей, необходимой для исполнения бюджетных обязательств без привлечения резервов. Главной причиной просадки стало сочетание низких мировых цен и сохраняющегося дисконта на российскую смесь Urals. По данным Минэкономики, в декабре (месяц, за который налоги платились в январе) баррель Urals стоил в среднем $39,2, в то время как годом ранее цена превышала $63.

Санкционные скидки и бюджетный план

Давление на доходы усилилось из-за роста дисконтов на российское сырье относительно мировых эталонов — в конце прошлого года разрыв достигал $28 за баррель. Хотя в январе расчетная цена немного скорректировалась до $41, она все еще далека от параметров, заложенных в закон о бюджете. На 2026 год правительство оптимистично прогнозировало стоимость нефти в $59 при курсе 92,2 рубля за доллар, что в текущих условиях выглядит труднодостижимым.

Валютные интервенции для балансировки

Поскольку бюджет лишился сверхдоходов, власти возвращаются к активному использованию бюджетного правила. С 6 февраля по 5 марта Минфин направит на продажу юаней 226,8 млрд рублей. С учетом операций Центробанка ежедневный объем предложения валюты на рынке составит:

• 11,9 млрд рублей по линии Минфина;
• 4,6 млрд рублей в рамках компенсации трат из ФНБ;
• суммарно — 16,5 млрд рублей в сутки.

Такие объемы интервенций призваны сгладить волатильность и поддержать курс рубля в условиях сокращения притока экспортной выручки в государственную казну.