Доллар ниже 75: почему рубль укрепляется вопреки прогнозам

Внебиржевой курс доллара в четверг опустился ниже 75 рублей, обновив локальный минимум. На фоне ралли в металлах и глобального ослабления американской валюты эксперты начали массово пересматривать годовые прогнозы: ожидания в 100 рублей за доллар сменились оценками в диапазоне 73–90 рублей.

Центральный банк также скорректировал официальный курс на 20 января, установив его на отметке около 76 рублей. Одновременно с американской валютой снижение продемонстрировали евро (ниже 91 рубля) и юань (ниже 11 рублей). Подобные значения фиксируются лишь второй раз за последние 2,5 года — ранее этот порог преодолевался в марте 2023-го и декабре 2025-го.

Влияние на секторы экономики

Укрепление национальной валюты традиционно создает давление на экспортеров. Директор аналитического департамента ГК «Регион» Валерий Вайсберг отмечает, что наиболее уязвимым остается нефтегазовый сектор, где темпы роста цен не успевают компенсировать крепость рубля. В то же время металлурги могут нивелировать валютные потери за счет высоких мировых котировок на свою продукцию.

Для экономики в целом текущая динамика несет ряд позитивных эффектов:

• замедление темпов инфляции;
• создание условий для дальнейшего снижения ключевой ставки ЦБ;
• облегчение финансовой нагрузки на девелопмент и черную металлургию в долгосрочной перспективе.

По мнению Вайсберга, при сохранении текущего ралли в металлах курс может протестировать отметку 73 рубля за доллар, при этом серьезных сигналов к развороту тренда пока не наблюдается.

Глобальный контекст и новые ориентиры

Давление на американскую валюту усиливается и на мировых рынках. Как сообщает Bloomberg, трейдеры делают рекордные ставки на обвал доллара из-за введения новых торговых тарифов. Если этот сценарий реализуется, валюта США может достичь четырехлетнего минимума.

Российские аналитики также корректируют свои ожидания. В «СберИнвестициях» полагают, что к концу года доллар будет стоить около 90 рублей. С этой оценкой согласна главный экономист «Т-Инвестиций» Софья Донец. Она подчеркивает, что текущий избыток предложения валюты связан с изменением структуры рынка, который стал менее глубоким и во многом офшорным.

Несмотря на то что рубль укреплялся более семи месяцев подряд, фундаментальные факторы — динамика экспортной выручки и цены на нефть — могут проявиться ближе к середине года. В этом случае эксперты ожидают плавного возвращения курса к уровню 90 рублей, который лучше отражает текущий баланс экспорта и импорта.